拿了TS等于拿了投资么?

【摘要】举个并不十分恰当的例子,拿了TS就好比两个情投意合的恋人订了婚,双方尚未领取结婚证,也并不具备合法夫妻身份。

  YOYO  ·  2016-09-29 13:05
拿了TS等于拿了投资么?   - 沙巴体育平台官网
作者: YOYO   

年初,我们看了一个项目,行业地位、商业模式、管理团队样样都不错。碰到一个好的投资标的不容易,项目组加足马力、勤勤恳恳、尽心尽力地完成尽职调查,进入商务谈判阶段。接连三周,每周一回到谈判桌上,企业报出的估值都比上一周足足高出5000万美金!三周后,企业报价几乎翻番!无奈之下,我们只好望而却步。事后,了解到企业原来是通过不同的渠道拿到了估值较高的投资框架协议,也就是我们所说的TS。然而,大半年过去了,投资款并没有到位。

那么,创业者究竟应该如何对待投资框架协议?拿了TS就等于拿了投资么?

首先,投资框架协议实际上只代表一个投资意向。换句话说,只是投资机构抛出的一个橄榄枝,这代表该机构“对项目比较感兴趣,愿意继续推进”,至于未来是否投资,还有很多不确定性。

其次,从签署投资框架协议到投资款到位,还需要历经如下过程:第一,PE机构的项目组成员对被投企业实施业务尽调,并组织第三方机构实施财务尽调和法律尽调。完成尽职调查之后,PE机构的项目组成员围绕尽职调查过程中识别出来的主要问题,与被投企业核心管理层进行商谈,寻找解决问题的方案,澄清所有疑点。第二,投资机构召开投资决策委员会,就项目组提交的投资报告以及尽职调查报告进行充分讨论,项目组向投资决策委员会披露尽调过程中识别出来的项目风险,并与投资决策委员会成员共同寻找解决方案。经过充分的论证之后,投委会委员仍认为该项目具备投资价值,则通过投资决策。第三,在投委会的授权下,项目组设计交易结构、拟定增资扩股协议的核心条款,与目标沙巴体育平台管理层展开合同谈判,直至达成一致后,在律师的协助下,签署所有相关法律文件。最后,支付投资款,完成交割。

最后,投资框架协议是投资机构与目标沙巴体育平台之间达成基本共识之后,对未来的投资交易细节,比如估值水平、投资方式、支付方式、投资先决条件、反稀释条款、董事会席位以及投票权等,根据双方谈判结果进行的意向性约定。理论上讲,投资框架协议不同于最终生效的,具有法律效力的投资协议。虽然签了投资框架协议,并不意味着最后双方一定能够达成投资协议,但只有双方对投资框架协议中约定的条件达成共识后,交易才能继续推进。

举个并不十分恰当的例子,拿了TS就好比两个情投意合的恋人订了婚,双方尚未领取结婚证,也并不具备合法夫妻身份。

 


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